PG电子游戏半导体显示面板行业深度报告（2020年）：行业整合加速大力支持龙头正

　　PG电子游戏半导体显示面板行业深度报告（2020年）：行业整合加速大力支持龙头正当时我们在2019年9月发布了首篇面板行业深度报告，偏重于市场角度，主要基于LCD和OLED两大市场进行分析。本篇报告则偏重于技术角度，以终端应用领域细分市场(大、中小尺寸）为视角来分析各类显示技术路线（宽视角、背板材料及背光模组技术等）的演进及产业主要企业的技术布局及量产进度、发展动态，进而梳理出基于尺寸视角的全球面板行业最新竞争格局。

　　行业供需改善：面板需求保持韧性，韩厂退出，中国企业产能扩张掌握LCD主导权。2020年1-9月，电视面板/平板电脑面板/监视器面板/笔记本面板累计出货面积同比-6%/+50%/+13%/+15%。电视面板出货保持韧性，IT面板增长主要源于在线教育/居家办公需求及下半年备货等，手机面板下滑。整体估算，2020年全球LCD面板需求预计保持微幅（0~3%）增长。未来三年，全球LCD需求面积保持低个位数（每年＜5%）增长。从供给端来看，韩国厂商加速退出已成定局。未来3年全球LCD产能保持平稳，行业保持供需紧平衡，部分季度供给紧张，中国企业占比将逐步提升PG电子游戏。DSCC预计4Q22中国的LCD产能占比将进一步提升至70%。Omdia预计，在2021年京东方和TCL华星的产能面积份额合计将达39.7%，2023年达43%，中国双巨头市占率提升，议价能力和利润水平有望增强。

　　显示技术路线与市场前景：韩厂仍为新技术引领者及量产先锋，企业在大小尺寸领域均快速追赶。大中尺寸：企业逐步掌握LCD主导权，但在大尺寸新技术方面PG电子游戏，韩国巨头仍为领导者及产业化先锋。中国及地区的面板企业整体而言处于跟随者地位，但与领导者的差距在缩小。三星计划于2021年推出QD-OLED面板、试水MiniLED背光LCD电视、可能在2021~2022年量产Microled电视。LGD垄断了WOLED大尺寸技术，在中尺寸MiniLED-LCD方面与苹果的合作将加大。小尺寸：OLED趋势确定，韩国巨头为行业霸主，2020Q3，中国企业在小尺寸OLED领域的市场份额合计只有20%，但近年来快速扩张PG电子游戏，预计将会对韩国巨头发起更大的冲击。

　　银企合作：授信审查指引、投行业务策略及风险提示（招商银行各部如需报告原文，请以文末联系方式联系招商银行研究院）。